اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 20 |
| تعداد شماره‌ها | 526 |
| تعداد مقالات | 4,569 |
| تعداد مشاهده مقاله | 9,726,007 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 5,460,335 |
بررسی الگوی بهینه‌ی مواجهه تنظیم‌گر با معاملات تاریک در بازارهای سرمایه اسلامی | ||
| تحقیقات مالی اسلامی | ||
| مقالات آماده انتشار، پذیرفته شده، انتشار آنلاین از تاریخ 20 خرداد 1404 | ||
| نوع مقاله: علمی - پژوهشی (بازار سرمایه اسلامی) | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.30497/ifr.2025.247743.1949 | ||
| نویسندگان | ||
| محمدحسین شریعتی نیا* 1؛ حسین Hasanzadeh2؛ محمدعلی رضایی3؛ پویا احمدی4؛ مهدی صادقی شاهدانی5 | ||
| 1دانشجوی کارشناسی ارشد مدیریت مالی دانشگاه امام صادق | ||
| 2عضو هیات علمی گروه مالی دانشگاه امام صادق | ||
| 3دانشجوی ارشد مدیریت مالی دانشگاه امام صادق | ||
| 4دانشجوی مالی دانشگاه امام صادق | ||
| 5عضو هیات علمی دانشکده اقتصاد دانشگاه امام صادق | ||
| چکیده | ||
| چندی است که در بازار سرمایه جمهوری اسلامی ایران امکان پنهان‌سازی سفارشات و یا طراحی بازارهایی بدون آشکارسازی مظنه‌های موجود در دو طرف بازار به‌عنوان یکی از خدمات پرکاربرد کارگزاری و نیز یکی از راه‌حل‌های نهاد ناظر برای جلوگیری از معاملات تقلیدی و اثرات گله‌ای مطرح شده است؛ هدف از پژوهش کنونی ارائه تصویر کاملی از معاملات تاریک (چه در شبکه‌های معاملاتی غیرشفاف (استخرهای تاریک) و چه با استفاده از سفارش‌های پنهان) در بازارهای سهام و تبیین نکات و ملاحظات تنظیم‌گری مبتنی بر شریعت دررابطه‌با موضوع پنهان‌سازی سفارش‌ها و مظنه‌ها در بازارهای سهام امروزی بوده است. پژوهش حاضر یک پژوهش آمیخته است که با توصیف موضوع و تحلیل مالی، تنظیمی و فقهی آن مخاطب را به درک کاملی از ملاحظات بازاری و شرعی هر یک از الگوهای تنظیمی و رویکردهای سیاستی در تعامل با شبکه‌های معاملاتی غیرشفاف و معاملات تاریک می‌رساند. در پایان پژوهش نیز علاوه بر ارائه یک رتبه‌بندی از انواع الگوهای تنظیمی در این حوزه با استفاده از یکی از آزمون‌های ناپارامتریک آماری (فریدمن)، پیشنهادهای سیاستی متنوعی با هدف بهینه‌سازی سیاست‌های نهاد ناظر بازارهای سرمایه اسلامی در تعامل با استخرهای تاریک و سفارش‌های پنهان، مطرح می‌شود. دررابطه‌با انواع الگوهای تنظیمی در حوزه پنهان‌سازی سفارشات به نظر می‌رسد چه از منظر کارایی بازار و چه با معیارهای مبتنی بر شریعت، اولویت با الگوهای شفاف است و توسعه الگوهای تاریک با برخی قواعد فقهی یادشده تعارضات جدی دارد؛ اما دررابطه‌با الگوهای تنظیمی در حوزه تاریک‌سازی بازارها نیز قاعده ممنوعیت غرر ملاحظات و محدودیت‌هایی را ایجاد می‌کند؛ البته با اعمال برخی تغییرات ساختاری جزئی که در بخش پیشنهاداتِ پایان پژوهش ذکر شده به نظر می‌رسد بتوان بسیاری از ملاحظات یادشده را جهت توسعه مشروع معاملات و بازارهای تاریک با هدف جلوگیری از اثرات بازار مخرب، معاملات تقلیدی و رفتارهای توده‌ای مرتفع نمود. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| شفافیت پیش از معاملات؛ معاملات تاریک؛ استخرهای تاریک؛ سفارشات پنهان (کوه یخ)؛ تنظیم‌گری مبتنی بر شریعت | ||
| عنوان مقاله [English] | ||
| analyzing the most effective strategies for regulators to address dark trading in Islamic capital markets | ||
| نویسندگان [English] | ||
| MOHAMMAD HOSSEIN shariaty nia1؛ Hossein hasanzadeh2؛ MohammadAli Rezaei3؛ Pouya Ahmady4؛ Mahdi Sadeghi Shahdani5 | ||
| 1M.A. student of ISU | ||
| 2faculty member of ISU | ||
| 3Finance student at ISU | ||
| 4finance student at ISU | ||
| 5faculty member of ISU | ||
| چکیده [English] | ||
| The current research aims to provide a comprehensive picture of dark trading (both in opaque trading networks (dark pools) and through hidden orders) in stock markets and to elucidate the regulatory considerations based on Sharia regarding the issue of order and quote concealment in today’s stock markets. This research is a mixed-method study that, through describing the subject and analyzing its financial, regulatory, and jurisprudential aspects, leads the audience to a complete understanding of the market and Sharia considerations of each of the regulatory patterns and policy approaches in interaction with opaque trading networks and dark trading. At the end of the research, in addition to providing a ranking of the various regulatory patterns in this area using one of the non-parametric statistical tests (Friedman), diverse policy suggestions are proposed to optimize the policies of the regulatory authority of Islamic capital markets in interaction with dark pools and hidden orders. Regarding the types of regulatory patterns in the area of order concealment, it seems that both from the perspective of market efficiency and based on Sharia criteria, the priority lies with transparent patterns, and the development of dark patterns conflicts seriously with some of the mentioned jurisprudential rules; however, regarding the regulatory patterns in the area of market darkening, the prohibition of Gharar creates considerations and limitations; although with some minor structural changes mentioned in the suggestions section at the end of the research, it seems that many of the mentioned considerations can be addressed to develop legitimate dark trading and markets to prevent harmful market effects, imitation trading, and herd behavior. | ||
| کلیدواژه‌ها [English] | ||
| Pre-Trade Transparency, Dark Trading, Dark Pools, Hidden (Iceberg) Orders, Sharia-Compliant Regulation | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 10 |
||